公司债券跟踪评级报告
永泰能源股份有限公司
永泰能源股份有限公司
1
公司债券跟踪评级报告 增长，产销率保持较高水平。 3．公司资产规 定增长，其中采矿权 等无形资产占比较高，整体资产质量较好，公 司经营活动现金流规模仍较大且稳定增长。 关注 1．未来资源税从价征收以及经济环境影 响导致的煤炭价格波动将对煤炭行业的经营 稳定性带来不利影响。跟踪期内，煤炭价格出 现大幅波动， 导致公司营业收入增长的同时营 业利润却出现了下降。 2．随着国家对环保要求的提高，各项环 保政策的出台， 环境保护和治理的压力将逐步 加大， 公司的资本性支出和生产成本将可能进 一步增加。 3．公司负债规模增长较快，短期偿债能 力一般，长期偿债能力尚可，未来公司投资规 划的实施可能进一步加大资本支出的压力。
分析师 张连娜 刘克东 电话：010-85172818 传真：010-85171273 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 PICC 大厦 1201 室（100022） Http：//www.lianhecreditrating.com.cn
永泰能源股份有限公司
2
公司债券跟踪评级报告
评级报告声明
除因本次跟踪评级事项联合 评级有限公司（联合评级）与永泰能源股份有限 公司构成委托关系外，联合评级、评级人员与永泰能源股份有限公司不存在任何影响 评级行为独立、客观、公 关联关系。 联合评级与评级人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的跟踪 评级报告遵循了真实、客观、公 原则。 本跟踪评级报告的评级结论是联合评级依据合理的内部 评级标准和程序做 出的独立判断，未因永泰能源股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见。 本跟踪评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 本跟踪评级报告中引用的公司相关资料主要由永泰能源股份有限公司提供，联合 评级对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行了必要的核查和验证， 但联合评级的核查和验证不能替 行人及其它中介机构对其提供的资料所应承担 的相应法律责任。 本跟踪评级报告信用等级一年内有效；在 等级有效期内，联合评级将持续关 注发行人动态；若存在影响评级结论的事件，联合评级将开展不定期跟踪评级，该债 券的 等级有可能发生变化。
永泰能源股份有限公司
3
公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 永泰能源股份有限公司（以下简称“公司”或“永泰能源” ）是经泰安市体改委 1988 年 11 月 以泰经改发（1988）96 号文批准，以泰安润滑油调配厂作为发起人，改组为泰安鲁润股份有限公 司。1998 年 5 月，公司在上海证券交易所挂牌上市（股票简称：鲁润股份；股票代码：600157） ， 注册资本 5,260.68 万元。 历经两次送红股后， 截至 2007 年底， 公司注册资本增至 17,044.62 万元。 2007 年 11 月，江苏永泰地产集团有限公司（以下简称“永泰地产” ）受让公司大股东中国石 化山东泰山石油股份有限公司、第二大股东泰安鲁浩贸易公司所持有的公司股份共计 9,404.17 万 股（占公司总股本的 55.18%） 。2007 年 12 月 21 日公司完成股权分置改革。 2008 年 6 月，公司实施送红股后，注册资本增至 25,566.92 万元。2008 年 8 月，公司控股股 东永泰地产更名为永泰投资控股有限公司。2010 年 7 月，公司向 7 名特定投资者发行了 3,987.54 万股人民币普通股，变更后的公司总股增至 29,554.46 万股。 2010 年 10 月，公司名称变更为： “永泰能源股份有限公司” ；公司经营范围变更为：煤矿及 其他矿山投资，煤炭洗选加工，电厂投资，新能源开发与投资，股权投资；技术开发与转让，货 物及技术进出口业务，房屋出租。至此，公司 由油品经营转型进入煤炭工业领域。2011 年 3 月，公司向 7 名特定投资者发行了 8,000 万股人民币普通股，变更后的公司总股本为 37,554.46 万 股。2011 年 6 月，公司实施送股、转增股本后，总股本变更为 56,765.07 万股。2012 年 3 月，公 司向 6 名特定投资者发行了 31,612.90 万股人民币普通股，总股本变更为 88,377.98 万股。2012 年 4 月，公司实施资本公积金转增股本，注册资本增至 176,755.95 万元。 截至 2013 年底，公司总股本 176,755.95 万股，永泰控股集团为公司第一大股东，持股比例 40.88%，公司实际控制人为王广西、郭天舒夫妇。 公司经营范围为：煤矿及其他矿山投资，电厂投资，洗选精煤，新能源开发与投资，自有资 金投资管理，技术开发与转让，货物及技术进出口业务，房屋出租，煤制品、煤矸石的销售，煤 矿机械设备、电气设备、工矿配件制造、修理、销售、租赁、安装及技术咨询服务，矿山支护产 品生产、销售。 截至 2013 年底， 公司合并资产总额 476.15 亿元， 负债合计 341.95 亿元， 所有者权益合计 134.20 亿元（含少数股东权益） 。2013 年公司实现营业收入 98.43 亿元，净利润 6.28 亿元；经营活动产 生的现金流量净额 20.39 亿元，现金及现金等价物净增加额-66.70 亿元。 截至 2014 年 3 月底，公司合并资产总额 495.37 亿元，负债合计 360.50 亿元，所有者权益合 计 134.86 亿元（含少数股东权益） 。2014 年一 ，公司实现营业收入 16.96 亿元，净利润 0.62 亿元；经营活动产生的现金流量净额 4.57 亿元，现金及现金等价物净增加额 25.91 亿元。 公司注册地址：山西省晋中市灵石县翠峰镇新建街南110号；法定 人：徐培忠。 二、债券概况 “11 永泰债” 2011 年 12 月 14 日，公司发行 5 亿元公司债券，债券票面利率为 7.10%，期限为 5 年。本期 债券的付息日为 2012 年至 2016 年每年的 12 月 14 日，到期日为 2016 年 12 月 14 日，兑付日期为 2016 年 12 月 14 日。本期公司债券已于 2012 年 1 月 9 日在上海证券交易所挂牌交易，证券简称 “11 永泰债”， 证券 “122111”。 “11 永泰债”已于 2012 年 12 月和 2013 年 12 月按期付息。 “12 永泰 01”

下一页