宁夏回族自治区小额贷 款公司试点始于 2006 年.截至2014 年5月, 全区共批设小 额贷款公司 217 家, 开业运营 的211 家, 从业人员 2126 人, 注册资本金 93.86 亿元, 累计 发放贷款267.06 亿元,其中"三农" 占比 71.01%, 中小微企 业占比 23.61%, 26 万农户、 创 业者和小微企业受益, 2013 年 年底实缴税金 9680.79 万元. 2009 年前, 宁夏小额贷款公司 的发展, 作为农村金融创新, 领跑全国, 受到中央领导的肯 定.目前小额贷款公司已成 为我区地方金融业的重要补 充, 为我区 "三农" 和小微企业 发展发挥了重要作用. 但是, 宁夏小额贷款公司 发展中的困难和问题日益显 现,尤其是后续资金来源不足、 小额贷款公司的性质不明 确、 信贷资产的高风险性、 享 受不到税收优惠政策等问题 已经一定程度上影响其生存 和发展. 一、 小额贷款公司 发展面临的困难困惑 (一) 放贷资金严重不足 小额贷款公司"只贷不存" 的性质和资金来源渠道, 决定了小额贷款公司只能通 过银行贷款和股东增资两种 主要形式获得后续资金.截止2012 年底, 全区小额贷款公 司共获得银行贷款 8.96 亿元, 此后中央监管部门限令, 严格 控制对小额贷款公司发放贷 款, 严格控制向小额贷款公司 的股东发放贷款, 严格控制向 小额贷款公司法人及其实体 公司发放贷款.目前, 小额贷 款公司只有通过股东增资方 式解决后续发展资金不足问 题.但事实上, 一些股东增资 能力非常有限.大部分小额 贷款公司开业一二个季度就 已处于无贷可放的状况.面 对日益扩大的市场需求以及 自己做大做强的良好愿望, 小 额贷款公司显得力不从心. (二) 法律地位不明确 银监会规定, "小额贷款公 司是由自然人、 企业法人与其 他社会组织投资设立,不吸收 公众存款,经营小额贷款业务 的有限责任公司或股份有限 公司. " 这种 "只贷不存" 的定 位决定了小额贷款公司不是 金融机构,而是进行金融产品 经营的普通工商企业.由于 小额贷款公司的金融机构身 份没有确定, 小额贷款公司被 排除在正规的金融体系之外, 在同业拆借、 税收优惠、 财政 补贴、 法律诉讼等方面难以享 受与金融机构同等待遇. (三)未能共享信用信息 资源 2008 年, 央行指出, "小型 金融机构包括小额贷款公司 在内, 在未来发展过程中是应 当纳入到整个的征信系统里 面来的. " 但小额贷款公司对 接央行征信系统始终没有一 个明确的时间表.由于未接 入央行征信系统, 小额贷款公 司无法查询贷款客户在银行 的贷款和负债结构, 这直接导 致了小额贷款公司与中小企 业及个体工商户融资对接中 出现信息不对称问题, 增大了小 额贷款公司的经营风险, 降低了 小额贷款公司的审贷效率. (四) 优惠政策难落实 面向 "三农" 服务的金融 机构, 国家都给予税收、 费率、 财政补贴等方面的优惠政策, 但在支持小额贷款公司方面 没有相应的优惠政策.比如 税收优惠方面.一是金融企 业可享受贷款损失准备金税 前扣除的优惠政策; 二是农村 金融机构单笔贷款在 5 万元以 下的利息收入免征营业税, 其 利息收入按 90%计入应纳税所 得额.小额贷款公司虽然从 事贷款业务, 但国家有关部门 未按金融企业对待, 因此, 无 法享受这些优惠政策, 在农村 金融市场中处于不利地位. (五) 自身经营管理不足 小额贷款公司出现了一 些良莠不齐的现象, 主要表现 在两个方面.一是治理结构 的有效性、 经营理念、 业务模 式、 内控机制、 可持续发展能 力等方面, 差异非常大.二是 投资者、 监管者、 融资服务提 供者、 贷款服务的购买者, 都 面临选择的困难.可以说, 小 额贷款公司的客户是各类银 行业金融机构淘汰的客户, 也 是风险较高的客户.小额信 贷发展处于一个交叉路口, 如 果加强自律规范发展就能向 前, 个别机构发展不好也许会 影响整个行业. 针对小额贷款公司如何 破解后续资金问题?党的十 八届三中全会通过的 《中共中 央关于深化改革若干重大问 题的决定》 指出: "发展普惠金 融.鼓励金融创新, 丰富金融 市场层次和产品. " 2013年 8月 8 日 《国务院办公厅关于金融 支持小微企业发展的通知》 指出: "充分利用互联网等新技 术、 新工具, 不断创新网络金 融服务模式. "随着以互联网 为代表的现代信息科技兴起, 互联网金融模式快速发展.而作为普惠金融典型代表, 互 联网金融模式引起了广泛的 关注.这给宁夏小额贷款公 司再发展提供了全新的思路 和对策. 目前我国大部分省区都 建立了互联网金融平台, 宁夏 还处于空白.利用互联网金 融模式的优势, 激活和引入区 内外民间资本服务我区中小 微企业, 发展互联网金融是个 有利的选择. 截至 2013 年底, 宁夏网民 规模达到 416.9 万人, 占总人 口的近三分之二, 网站数量约 为3074 个.一年前, 宁夏电子 商务协会成立, 预示着宁夏的 电商行业从 "单兵作战" 阶段 跃升到 "集团作战" , 有助于推 动宁夏本地电商企业参与全 国电子商务行业竞争, 推动宁 夏当地的产品或服务走向全 国, 为互联网金融发展打下了 坚实的基础. 根据国家批复的 《宁夏打 造内陆开放型经济试验区规 划》 , 国家给予了宁夏多方面 具有前瞻性、 可操作性的支持 政策, 为我区经济发展提供了 良好的政策氛围, 为金融创新 提供了先行先试的优惠政策.宁夏回族自治区已将西 部云计算及电子信息产业确 立为五大新兴产业予以重点扶 持, 可以说我区发展互联网金 融有庞大的客户基础和优惠政 策, 以及信息技术的支持. 伴随着经济多元化的迅 速发展, 作为传统金融业未来 最大的竞争对手, 不是其他传 统金融企业, 而是现代科技行 业.传统金融业现在所面临 的, 是一场现代科技与传统金 融业之间的竞赛, 互联网将为 宁夏金融插上腾飞的翅膀. 二、 发展互联网金 融的宁夏模式 近年来, 以第三方支付、 P2P 网贷和互联网金融门户为 代表的互联网金融平台以其 独特的经营模式和价值创造 方式, 突破了时间和空间的界 限, 促进了实体经济和虚拟经 济飞跃发展.在互联网金融 模式下, 金融业的分工和专业 化被淡化, 市场参与者更为大 众化, 互联网金融市场交易衍 生出的巨大效益更加普惠于 普通民众.企业家、 普通民众 都可以通过互联网进行各种 金融交易, 风险定价、 期限匹 配等复杂交易都大大简化、 易 于操作. 线上线下相结合的 P2P、 线下 P2P 是宁夏发展互联网金 融的最佳模式.截至 2014年2月底, 全国线上P2P平台共626 家, 平均每家注册资本 1360 万元, 交易金额在 1100 亿人民币 左右.相较 2012 年, 市场规模 增长了 8 倍左右.网络时代的 到来, 也为各大银行传统业务 的推进和创新注入了新的生 机.2013 年9月, 招商银行上 线 "小企业 e 家" P2P 平台投融 资业务.2014 年1月12 日中 国工商银行电商平台 "融e购" 上线. (一)开展小额贷款公司 分类评级、 扶优限劣 分类评级是小额贷款公 司参与互联网金融的基础工 作.小额贷款公司是以小微企 业、 低收入群体和农户个人为 主要服务对象的草根金融机 构.评级制度作为规范管理小 额贷款公司经营行为, 评价风 险控制能力的一种有效手段, 对行业健康发展尤为重要. 评级分类为: A 类机构将 被认定为行业龙头企业, 在政 策扶持方面予以倾斜; B 类机 构为重点发展企业, 鼓励其做 大做强; 而对于 C 类机构, 则予 以警示并责令限期整改; D 类 机构视情节轻重, 将被处以收 回经营牌照、 退市等不同程度 的处理和处罚.比如, 评为 A 级的小额贷款公司, 今后其股 份可以进入股权交易中心质 押融资, 而且融资比例可以放 大到 200%, 可以定向借款, 可 以跨区域经营, 可以办理票据 贴现、 代卖保险等新业务.在 参与互联网金融业务中可以 赋予其担保职能、 咨询服务职 能, 直接参与寻找客户和为客 户提供担保职能. (二)发展宁夏互联网金 融的两个平台 P2P 作为一种点对点的借 贷模式, 随着互联网的发展和 民间借贷的兴起而发展壮大 起来.我国 P2P 主要有三种模 式, 即纯线上模式、 线上和线 下相结合模式、 债权转让模式.所谓纯线上模式, 也就是 纯信用的网络借贷,贷款申请、 资金匹配、 风险审核、 贷款 发放都在线上进行, P2P 公司 只是提供一个双方撮合的平 台.而线上和线下相结合模 式,与银行存款贷款方式无二.从当前互联网金融风险 高发因素看, 纯线上模式与债 权转让模式只完成了网络信 贷命题的一半, 只解决好了资 金进口的问题, 而资金出口没 有解决好. 我区要发展的 P2P 平台模 式就是打造线上线下相结合 和纯线下两个平台.宁夏将 要开创的 "开心贷" 是一种线 上与线下相结合的 P2P 互联网 金融模式, 宁夏开心贷互联网 金融公司运作三个核心环节: 一是通过互联网平台, 把来自 全国各地的资金吸引到平台 上; 二是开心贷通过中国银行 网银支付结算,保证资金安全; 三是全区评级为 A 级以上 的小额贷款公司寻找贷户并 进行担保. "开心贷" 平台通过融资 端在线上, 放款端在线下, 破 解了小额贷款公司为小微企 业三农发放贷款资金融入瓶 颈.小额贷款公司向"开心贷" 推荐借款人, 为其承担担 保责任, 并进行贷后管理, 借 款人向小额贷款公司提供反 担保, 或者小额贷款公司直接 作为资金使用者, 从 "开心贷" 平台融入资金用于发放贷款, 由宁夏担保集团或宁夏西部 担保集团等大型国有担保公 司为小额贷款公司借入 "开心 贷" 平台资金提供担保.在融 资一端, "开心贷" 将融资信息 公布在自己的网站上, 投资者 可以以类似于网络购物的方 式, 在网上直接 "购买" 标的. 后台交易系统撮合完成交易 后, 资金经由中国银行托管、 划转.当资金筹集额满之后, 中国银行便转入到借款人开 设在中国银行的账户, 至此交 易宣告完成. 宁夏民间资金借贷登记 服务中心也可以说是一种纯 线下 P2P 互联网金融模式.它 类似政务大厅, 温州、 长沙、 济南、 昆明等城市都已开办此类 纯线下 P2P 业务.民间借贷登 记服务中心并不直接参与借 贷业务, 而是让小额贷款公司 (承担寻找借款人, 考察借款 人偿还能力, 为借款人担保职 能) 、 担保公司 (承担寻找借款 人, 考察借款人偿还能力, 为 借款人担保职能) 、 评估、 律师、 公证、 车管所、 房产所等各 类中介机构和服务机构入驻, 为达成借贷提供一个公共平 台. 企业个人如需借款或者 投资, 可到民间资金借贷登记 服务中心现场免费登记, 也可 访问民间借贷登记服务网, 免 费注册登记.民间借贷登记 服务中心的借贷流程分五部 分: 建立资金供求信息库, 提 供中小企业融资需求信息和 民间资金供给信息; 通过信息 服务系统进行信息配对和资 金供需配对; 安排资金供给方 和需求方见面; 协助资金供给 方、 需求方办理借款手续, 通 过该中心的中介机构签订规 范的借贷款协议; 为借贷双方 整理资料, 归档.借贷双方自 行商量贷款利率、 还款时间等, 另外, 借贷双方在中心之 外自行洽谈好后, 也可以到该 中心找中介机构登记办理.通过该中心交易的民间借贷 款, 双方协商的利率, 必须控 制在同期银行贷款基准利率 的4倍以内. 通过民间借贷登记服务 中心的借贷款, 有规范的借款 合同, 有担保公司、 小额贷款 公司发挥第三方担保的风险 防范措施, 该中心入驻的小额 贷款公司、 担保公司收取的用 款人的抵质押物作为反担保.如果借款方赖账, 可根据 合同约定, 由担保公司或小额 贷款公司代偿, 这两类公司再 向借款人追偿或拍卖抵质押 物.通过该中心达成的借贷 如房产、 汽车等抵质押物直接 抵质押于借款人, 则抵质押物 变现后直接归还借款人.各 中介机构在降低民间借贷的 风险上也有相应服务. 宁夏开心贷互联网金融 公司和宁夏民间借贷资金登 记服务中心都要求混合所有 制, 国有企业参股, 民营企业 牵头创办, 引领我区民间借贷 阳光化、 规范化, 为我区小额 贷款公司突破借贷资金瓶颈, 有效解决投资人无处投资和 借款人融资困难的问题发挥 积极作用. (三) 线上线下 P2P 和线下 P2P 投资人参与小贷公司私募 债、 资产证券化业务 小额贷款公司发行私募 债和实施资产证券化是小额 贷款公司进入资本市场寻求 融资的一种新型手段.私募 债的推行, 是小贷行业探索融 资创新的一项突破性举措.私募债完全由市场主导, 发行 人可以根据自身资金需求计 划, 与投资者协商确定债项设 计条款, 在发行方式、 派息周 期、 评级和增信措施等方面进 行市场化选择.目前, 小额贷 款公司作为主体来发行私募 债, 谁来为小额贷款公司发债 担保?谁会来购买小额贷款 公司私募债? 通过宁夏 "开心贷" 和宁 夏民间资金借贷登记服务中 心平台, 可以解决这些问题. 这两个平台融入资金可以用 于购买私募债和证券化产品, 也可以说, 这两个平台的投资 是一支私募债投资基金, 而小 额贷款公司则是这支私募债 基金的管理人.比如宁夏金 融办备案的通过宁夏产权交 易所发行的 2014 万乘和私募 债产品, 发行金额 5000 万元, 存续期 2 年, 浙江财通证券公 司承销, 中海信达担保公司提 供担保.大股东 2 亿元股权质 押担保, 并以公司全部财产提 供无限连带责任担保, 投资人 年收益率 9.5%, 年付息一次不 计复利.这种方式小额贷款 公司间接获得了资金. 小额贷款公司信贷资产 证券化是针对信贷资产、 表外 资产及小额贷款公司拥有的 能够产生稳定现金流的基础 资产进行结构化设计, 通过信 托计划、 券商及基金资产管理 计划等载体转换成不同类型 的证券化金融产品, 在交易所 市场或通过私募方式进行发 售, 从而为小额贷款公司实现 再次融资.比如某小额贷款 公司发放 1000 万元一年期贷 款, 可以设计成 950 万元一年 期证券化产品在宁夏产权交 易所交易, 合格的投资人可以 买进卖出. 根据不同的风险、 收益特 征, 将其分为优先级资产支持 证券、 次优级资产支持证券和 次级资产支持证券.其中, 优 先级、 次优先级份额面向合格 投资者 (即P2P 的投资人) 发行; 次级份额全部由小额贷款 公司持有, 保证在已发放的信 贷资产在存续期内发生风险 而调整出投资人的投资范围, 或者说置换到小额贷款公司 自己手中.而在风险控制方 面, 不仅通过结构化的方式进 行内部增信, 还可以通过其它 A 级小额贷款公司或国有担保 公司合作提供担保, 增加外部 增信, 同时还从资产准入、 资 金运营和实时监控等方面进 行严格的风险防范与管理. (四) 拓展小额贷款公司、 担保公司职能, 大力发展 P2P 融投资业务 2014 年, 是以经济体制改 革为重点的全面深化改革的 第一年, 金融改革是整个经济 体制改革的重要内容和主要 突破口.今后要逐步为小额 贷款公司 "松绑" .比如, 拓宽 小额贷款公司的经营范围, 允 许小额贷款公司买卖债券、 对 外提供担保、 代理销售理财产 品、 小额贷款公司接入人民银 行征信系统.有了政策的支 持, 小额贷款公司联手 P2P 才 能创新出新的业务、 新的金融 产品, 更好地服务大众. 宁夏发展 P2P 应秉持 "结 合自身特点, 发挥自生优势" 的思路与方向, 打造 "宁夏模 式" .小额贷款公司与 P2P 合 作的核心优势在于积累了大 量的客户资源以及成熟的客 户交易方式.小额贷款公司 有对客户信息的充分分析、 整合、 挖掘的条件, 可以对客户 信用水平、 客户等级、 还款能 力进行准确、 实时地观测和把 控, 通过小额贷款公司提供优 质的客户信息给平台, P2P 平 台整合交易过程中所形成的 数据和信用, 解决了传统金融 行业对个人和小企业贷款存 在的信息不对称和流程复杂 的问题, 大大提高了中小企业 和个人融资效率. 宁夏目前有小额贷款公 司217 家, A 级的占 1/3.担保 机构 56 家, 注册资金过亿元的 11 家, 可以做一个产业链合 作, 由小额贷款公司把他们掌 握的优质用户推荐给平台, 并 且承担项目的贷款调查, 贷后 管理.再由融资性担保机构 为借款人按时还款付息提供 担保, 最后经过担保、 小贷两类 公司风险审核再推荐给需要投 资的人, 分工清楚.平台不承 担发掘、 寻找、 审核项目的工 作, 这种方式搭建起了借款人、 风险控制机构、 P2P 平台、 投资 人等多方共赢的平台. 专题新闻 20 2014年7月25日 星期五 值班编委 雍斌 编辑 陈郁 美编 吴燕 校对 吕静 ZHUANTIXINWEN 宁夏小额贷款公司再发展的思考 ——兼论宁夏互联网金融的发展 自治区金融办副主任 吴琼
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更新时间：2014-08-21
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宁夏回族自治区小额贷 款公司试点始于 2006 年.截至2014 年5月, 全区共批设小 额贷款公司 217 家, 开业运营 的211 家, 从业人员 2126 人, 注册资本金 93.86 亿元, 累计 发放贷款267.06 亿元,其中"三农" 占比 71.01%, 中小微企 业占比 23.61%, 26 万农户、 创 业者和小微企业受益, 2013 年 年底实缴税金 9680.79 万元. 2009 年前, 宁夏小额贷款公司 的发展, 作为农村金融创新, 领跑全国, 受到中央领导的肯 定.目前小额贷款公司已成 为我区地方金融业的重要补 充, 为我区 "三农" 和小微企业 发展发挥了重要作用. 但是, 宁夏小额贷款公司 发展中的困难和问题日益显 现,尤其是后续资金来源不足、 小额贷款公司的性质不明 确、 信贷资产的高风险性、 享 受不到税收优惠政策等问题 已经一定程度上影响其生存 和发展. 一、 小额贷款公司 发展面临的困难困惑 (一) 放贷资金严重不足 小额贷款公司"只贷不存" 的性质和资金来源渠道, 决定了小额贷款公司只能通 过银行贷款和股东增资两种 主要形式获得后续资金.截止2012 年底, 全区小额贷款公 司共获得银行贷款 8.96 亿元, 此后中央监管部门限令, 严格 控制对小额贷款公司发放贷 款, 严格控制向小额贷款公司 的股东发放贷款, 严格控制向 小额贷款公司法人及其实体 公司发放贷款.目前, 小额贷 款公司只有通过股东增资方 式解决后续发展资金不足问 题.但事实上, 一些股东增资 能力非常有限.大部分小额 贷款公司开业一二个季度就 已处于无贷可放的状况.面 对日益扩大的市场需求以及 自己做大做强的良好愿望, 小 额贷款公司显得力不从心. (二) 法律地位不明确 银监会规定, "小额贷款公 司是由自然人、 企业法人与其 他社会组织投资设立,不吸收 公众存款,经营小额贷款业务 的有限责任公司或股份有限 公司. " 这种 "只贷不存" 的定 位决定了小额贷款公司不是 金融机构,而是进行金融产品 经营的普通工商企业.由于 小额贷款公司的金融机构身 份没有确定, 小额贷款公司被 排除在正规的金融体系之外, 在同业拆借、 税收优惠、 财政 补贴、 法律诉讼等方面难以享 受与金融机构同等待遇. (三)未能共享信用信息 资源 2008 年, 央行指出, "小型 金融机构包括小额贷款公司 在内, 在未来发展过程中是应 当纳入到整个的征信系统里 面来的. " 但小额贷款公司对 接央行征信系统始终没有一 个明确的时间表.由于未接 入央行征信系统, 小额贷款公 司无法查询贷款客户在银行 的贷款和负债结构, 这直接导 致了小额贷款公司与中小企 业及个体工商户融资对接中 出现信息不对称问题, 增大了小 额贷款公司的经营风险, 降低了 小额贷款公司的审贷效率. (四) 优惠政策难落实 面向 "三农" 服务的金融 机构, 国家都给予税收、 费率、 财政补贴等方面的优惠政策, 但在支持小额贷款公司方面 没有相应的优惠政策.比如 税收优惠方面.一是金融企 业可享受贷款损失准备金税 前扣除的优惠政策; 二是农村 金融机构单笔贷款在 5 万元以 下的利息收入免征营业税, 其 利息收入按 90%计入应纳税所 得额.小额贷款公司虽然从 事贷款业务, 但国家有关部门 未按金融企业对待, 因此, 无 法享受这些优惠政策, 在农村 金融市场中处于不利地位. (五) 自身经营管理不足 小额贷款公司出现了一 些良莠不齐的现象, 主要表现 在两个方面.一是治理结构 的有效性、 经营理念、 业务模 式、 内控机制、 可持续发展能 力等方面, 差异非常大.二是 投资者、 监管者、 融资服务提 供者、 贷款服务的购买者, 都 面临选择的困难.可以说, 小 额贷款公司的客户是各类银 行业金融机构淘汰的客户, 也 是风险较高的客户.小额信 贷发展处于一个交叉路口, 如 果加强自律规范发展就能向 前, 个别机构发展不好也许会 影响整个行业. 针对小额贷款公司如何 破解后续资金问题?党的十 八届三中全会通过的 《中共中 央关于深化改革若干重大问 题的决定》 指出: "发展普惠金 融.鼓励金融创新, 丰富金融 市场层次和产品. " 2013年 8月 8 日 《国务院办公厅关于金融 支持小微企业发展的通知》 指出: "充分利用互联网等新技 术、 新工具, 不断创新网络金 融服务模式. "随着以互联网 为代表的现代信息科技兴起, 互联网金融模式快速发展.而作为普惠金融典型代表, 互 联网金融模式引起了广泛的 关注.这给宁夏小额贷款公 司再发展提供了全新的思路 和对策. 目前我国大部分省区都 建立了互联网金融平台, 宁夏 还处于空白.利用互联网金 融模式的优势, 激活和引入区 内外民间资本服务我区中小 微企业, 发展互联网金融是个 有利的选择. 截至 2013 年底, 宁夏网民 规模达到 416.9 万人, 占总人 口的近三分之二, 网站数量约 为3074 个.一年前, 宁夏电子 商务协会成立, 预示着宁夏的 电商行业从 "单兵作战" 阶段 跃升到 "集团作战" , 有助于推 动宁夏本地电商企业参与全 国电子商务行业竞争, 推动宁 夏当地的产品或服务走向全 国, 为互联网金融发展打下了 坚实的基础. 根据国家批复的 《宁夏打 造内陆开放型经济试验区规 划》 , 国家给予了宁夏多方面 具有前瞻性、 可操作性的支持 政策, 为我区经济发展提供了 良好的政策氛围, 为金融创新 提供了先行先试的优惠政策.宁夏回族自治区已将西 部云计算及电子信息产业确 立为五大新兴产业予以重点扶 持, 可以说我区发展互联网金 融有庞大的客户基础和优惠政 策, 以及信息技术的支持. 伴随着经济多元化的迅 速发展, 作为传统金融业未来 最大的竞争对手, 不是其他传 统金融企业, 而是现代科技行 业.传统金融业现在所面临 的, 是一场现代科技与传统金 融业之间的竞赛, 互联网将为 宁夏金融插上腾飞的翅膀. 二、 发展互联网金 融的宁夏模式 近年来, 以第三方支付、 P2P 网贷和互联网金融门户为 代表的互联网金融平台以其 独特的经营模式和价值创造 方式, 突破了时间和空间的界 限, 促进了实体经济和虚拟经 济飞跃发展.在互联网金融 模式下, 金融业的分工和专业 化被淡化, 市场参与者更为大 众化, 互联网金融市场交易衍 生出的巨大效益更加普惠于 普通民众.企业家、 普通民众 都可以通过互联网进行各种 金融交易, 风险定价、 期限匹 配等复杂交易都大大简化、 易 于操作. 线上线下相结合的 P2P、 线下 P2P 是宁夏发展互联网金 融的最佳模式.截至 2014年2月底, 全国线上P2P平台共626 家, 平均每家注册资本 1360 万元, 交易金额在 1100 亿人民币 左右.相较 2012 年, 市场规模 增长了 8 倍左右.网络时代的 到来, 也为各大银行传统业务 的推进和创新注入了新的生 机.2013 年9月, 招商银行上 线 "小企业 e 家" P2P 平台投融 资业务.2014 年1月12 日中 国工商银行电商平台 "融e购" 上线. (一)开展小额贷款公司 分类评级、 扶优限劣 分类评级是小额贷款公 司参与互联网金融的基础工 作.小额贷款公司是以小微企 业、 低收入群体和农户个人为 主要服务对象的草根金融机 构.评级制度作为规范管理小 额贷款公司经营行为, 评价风 险控制能力的一种有效手段, 对行业健康发展尤为重要. 评级分类为: A 类机构将 被认定为行业龙头企业, 在政 策扶持方面予以倾斜; B 类机 构为重点发展企业, 鼓励其做 大做强; 而对于 C 类机构, 则予 以警示并责令限期整改; D 类 机构视情节轻重, 将被处以收 回经营牌照、 退市等不同程度 的处理和处罚.比如, 评为 A 级的小额贷款公司, 今后其股 份可以进入股权交易中心质 押融资, 而且融资比例可以放 大到 200%, 可以定向借款, 可 以跨区域经营, 可以办理票据 贴现、 代卖保险等新业务.在 参与互联网金融业务中可以 赋予其担保职能、 咨询服务职 能, 直接参与寻找客户和为客 户提供担保职能. (二)发展宁夏互联网金 融的两个平台 P2P 作为一种点对点的借 贷模式, 随着互联网的发展和 民间借贷的兴起而发展壮大 起来.我国 P2P 主要有三种模 式, 即纯线上模式、 线上和线 下相结合模式、 债权转让模式.所谓纯线上模式, 也就是 纯信用的网络借贷,贷款申请、 资金匹配、 风险审核、 贷款 发放都在线上进行, P2P 公司 只是提供一个双方撮合的平 台.而线上和线下相结合模 式,与银行存款贷款方式无二.从当前互联网金融风险 高发因素看, 纯线上模式与债 权转让模式只完成了网络信 贷命题的一半, 只解决好了资 金进口的问题, 而资金出口没 有解决好. 我区要发展的 P2P 平台模 式就是打造线上线下相结合 和纯线下两个平台.宁夏将 要开创的 "开心贷" 是一种线 上与线下相结合的 P2P 互联网 金融模式, 宁夏开心贷互联网 金融公司运作三个核心环节: 一是通过互联网平台, 把来自 全国各地的资金吸引到平台 上; 二是开心贷通过中国银行 网银支付结算,保证资金安全; 三是全区评级为 A 级以上 的小额贷款公司寻找贷户并 进行担保. "开心贷" 平台通过融资 端在线上, 放款端在线下, 破 解了小额贷款公司为小微企 业三农发放贷款资金融入瓶 颈.小额贷款公司向"开心贷" 推荐借款人, 为其承担担 保责任, 并进行贷后管理, 借 款人向小额贷款公司提供反 担保, 或者小额贷款公司直接 作为资金使用者, 从 "开心贷" 平台融入资金用于发放贷款, 由宁夏担保集团或宁夏西部 担保集团等大型国有担保公 司为小额贷款公司借入 "开心 贷" 平台资金提供担保.在融 资一端, "开心贷" 将融资信息 公布在自己的网站上, 投资者 可以以类似于网络购物的方 式, 在网上直接 "购买" 标的. 后台交易系统撮合完成交易 后, 资金经由中国银行托管、 划转.当资金筹集额满之后, 中国银行便转入到借款人开 设在中国银行的账户, 至此交 易宣告完成. 宁夏民间资金借贷登记 服务中心也可以说是一种纯 线下 P2P 互联网金融模式.它 类似政务大厅, 温州、 长沙、 济南、 昆明等城市都已开办此类 纯线下 P2P 业务.民间借贷登 记服务中心并不直接参与借 贷业务, 而是让小额贷款公司 (承担寻找借款人, 考察借款 人偿还能力, 为借款人担保职 能) 、 担保公司 (承担寻找借款 人, 考察借款人偿还能力, 为 借款人担保职能) 、 评估、 律师、 公证、 车管所、 房产所等各 类中介机构和服务机构入驻, 为达成借贷提供一个公共平 台. 企业个人如需借款或者 投资, 可到民间资金借贷登记 服务中心现场免费登记, 也可 访问民间借贷登记服务网, 免 费注册登记.民间借贷登记 服务中心的借贷流程分五部 分: 建立资金供求信息库, 提 供中小企业融资需求信息和 民间资金供给信息; 通过信息 服务系统进行信息配对和资 金供需配对; 安排资金供给方 和需求方见面; 协助资金供给 方、 需求方办理借款手续, 通 过该中心的中介机构签订规 范的借贷款协议; 为借贷双方 整理资料, 归档.借贷双方自 行商量贷款利率、 还款时间等, 另外, 借贷双方在中心之 外自行洽谈好后, 也可以到该 中心找中介机构登记办理.通过该中心交易的民间借贷 款, 双方协商的利率, 必须控 制在同期银行贷款基准利率 的4倍以内. 通过民间借贷登记服务 中心的借贷款, 有规范的借款 合同, 有担保公司、 小额贷款 公司发挥第三方担保的风险 防范措施, 该中心入驻的小额 贷款公司、 担保公司收取的用 款人的抵质押物作为反担保.如果借款方赖账, 可根据 合同约定, 由担保公司或小额 贷款公司代偿, 这两类公司再 向借款人追偿或拍卖抵质押 物.通过该中心达成的借贷 如房产、 汽车等抵质押物直接 抵质押于借款人, 则抵质押物 变现后直接归还借款人.各 中介机构在降低民间借贷的 风险上也有相应服务. 宁夏开心贷互联网金融 公司和宁夏民间借贷资金登 记服务中心都要求混合所有 制, 国有企业参股, 民营企业 牵头创办, 引领我区民间借贷 阳光化、 规范化, 为我区小额 贷款公司突破借贷资金瓶颈, 有效解决投资人无处投资和 借款人融资困难的问题发挥 积极作用. (三) 线上线下 P2P 和线下 P2P 投资人参与小贷公司私募 债、 资产证券化业务 小额贷款公司发行私募 债和实施资产证券化是小额 贷款公司进入资本市场寻求 融资的一种新型手段.私募 债的推行, 是小贷行业探索融 资创新的一项突破性举措.私募债完全由市场主导, 发行 人可以根据自身资金需求计 划, 与投资者协商确定债项设 计条款, 在发行方式、 派息周 期、 评级和增信措施等方面进 行市场化选择.目前, 小额贷 款公司作为主体来发行私募 债, 谁来为小额贷款公司发债 担保?谁会来购买小额贷款 公司私募债? 通过宁夏 "开心贷" 和宁 夏民间资金借贷登记服务中 心平台, 可以解决这些问题. 这两个平台融入资金可以用 于购买私募债和证券化产品, 也可以说, 这两个平台的投资 是一支私募债投资基金, 而小 额贷款公司则是这支私募债 基金的管理人.比如宁夏金 融办备案的通过宁夏产权交 易所发行的 2014 万乘和私募 债产品, 发行金额 5000 万元, 存续期 2 年, 浙江财通证券公 司承销, 中海信达担保公司提 供担保.大股东 2 亿元股权质 押担保, 并以公司全部财产提 供无限连带责任担保, 投资人 年收益率 9.5%, 年付息一次不 计复利.这种方式小额贷款 公司间接获得了资金. 小额贷款公司信贷资产 证券化是针对信贷资产、 表外 资产及小额贷款公司拥有的 能够产生稳定现金流的基础 资产进行结构化设计, 通过信 托计划、 券商及基金资产管理 计划等载体转换成不同类型 的证券化金融产品, 在交易所 市场或通过私募方式进行发 售, 从而为小额贷款公司实现 再次融资.比如某小额贷款 公司发放 1000 万元一年期贷 款, 可以设计成 950 万元一年 期证券化产品在宁夏产权交 易所交易, 合格的投资人可以 买进卖出. 根据不同的风险、 收益特 征, 将其分为优先级资产支持 证券、 次优级资产支持证券和 次级资产支持证券.其中, 优 先级、 次优先级份额面向合格 投资者 (即P2P 的投资人) 发行; 次级份额全部由小额贷款 公司持有, 保证在已发放的信 贷资产在存续期内发生风险 而调整出投资人的投资范围, 或者说置换到小额贷款公司 自己手中.而在风险控制方 面, 不仅通过结构化的方式进 行内部增信, 还可以通过其它 A 级小额贷款公司或国有担保 公司合作提供担保, 增加外部 增信, 同时还从资产准入、 资 金运营和实时监控等方面进 行严格的风险防范与管理. (四) 拓展小额贷款公司、 担保公司职能, 大力发展 P2P 融投资业务 2014 年, 是以经济体制改 革为重点的全面深化改革的 第一年, 金融改革是整个经济 体制改革的重要内容和主要 突破口.今后要逐步为小额 贷款公司 "松绑" .比如, 拓宽 小额贷款公司的经营范围, 允 许小额贷款公司买卖债券、 对 外提供担保、 代理销售理财产 品、 小额贷款公司接入人民银 行征信系统.有了政策的支 持, 小额贷款公司联手 P2P 才 能创新出新的业务、 新的金融 产品, 更好地服务大众. 宁夏发展 P2P 应秉持 "结 合自身特点, 发挥自生优势" 的思路与方向, 打造 "宁夏模 式" .小额贷款公司与 P2P 合 作的核心优势在于积累了大 量的客户资源以及成熟的客 户交易方式.小额贷款公司 有对客户信息的充分分析、 整合、 挖掘的条件, 可以对客户 信用水平、 客户等级、 还款能 力进行准确、 实时地观测和把 控, 通过小额贷款公司提供优 质的客户信息给平台, P2P 平 台整合交易过程中所形成的 数据和信用, 解决了传统金融 行业对个人和小企业贷款存 在的信息不对称和流程复杂 的问题, 大大提高了中小企业 和个人融资效率. 宁夏目前有小额贷款公 司217 家, A 级的占 1/3.担保 机构 56 家, 注册资金过亿元的 11 家, 可以做一个产业链合 作, 由小额贷款公司把他们掌 握的优质用户推荐给平台, 并 且承担项目的贷款调查, 贷后 管理.再由融资性担保机构 为借款人按时还款付息提供 担保, 最后经过担保、 小贷两类 公司风险审核再推荐给需要投 资的人, 分工清楚.平台不承 担发掘、 寻找、 审核项目的工 作, 这种方式搭建起了借款人、 风险控制机构、 P2P 平台、 投资 人等多方共赢的平台. 专题新闻 20 2014年7月25日 星期五 值班编委 雍斌 编辑 陈郁 美编 吴燕 校对 吕静 ZHUANTIXINWEN 宁夏小额贷款公司再发展的思考 ——兼论宁夏互联网金融的发展 自治区金融办副主任 吴琼