1005 合约 早盘高开后振 荡走低袁午盘探 底回升袁收盘上 涨 0.76%袁成交 20 万手遥
现指高 开后振荡下 行袁 午盘探 底回升袁收 盘 上 涨 0.76%遥
恒 指 高开后振 荡袁午盘小 幅走高袁尾 盘 上 涨 2.58%遥
圆园10 年 5 月 11 日
300 期指 员园园缘 猿园园 现指 恒生指数
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本版文章仅代表作者的个人观点遥据此入市袁风险自担遥
海通期货特约协办
责任编辑 张欢 电话院穴园猿苑员雪远缘远员2040 耘原皂葬蚤造院zh岳择澡则遭援糟燥皂援糟灶
期现套利收益扩大 现指等待数据指引
阴 海通股指期货联合研究中心 王娟 姚欣昊
股指期货期现套利机会 沪深300现指上周五在2009年9月2日低点2813点得到支 撑袁周一更是考验了9月1日低点2795点支撑的有效性遥 从1005 合约持仓来看袁多头主力加仓更为积极袁目前市场杀跌动能已 经有所减弱遥 昨日11点左右期指先于大盘止跌袁因而IF1005基 差曾扩大至75.8袁套利年化收益率随之冲高到83.84%袁再创上市 以来的新高遥 行情回顾 沪深300现货指数盘中再起波澜遥 昨日早盘袁 前期强势板 块的补跌拖累现指跳水袁 不断刷新年内低点遥 午后袁 在金融 地产板块带动下袁 现指强势上涨遥 至收盘 时袁 现指上涨了 0.76%袁 成交量较上一交易日稍有萎缩遥 期指主力合约昨日复 制现指走势袁 过山车行情说明多空分歧较大遥 1005合约目前 暂时在上一交易日低点2862点得到较强支撑袁 午后盘中出现 直线拉升遥 至收盘时袁 1005合约收涨0.76%袁 持仓量较上一交 易日增加了1591手遥 套利监测 昨日股市开盘后期指下跌幅度小于沪深300指数袁 9点45 分IF1005的基差达到70以上袁 期现套利年化收益率为71.64%袁 IF1006 的期 现 套 利 年 化收 益 率 则 全 天 都 在 20% 以 上 遥 昨 日 180ETF的成交量小幅萎缩袁 显示新入场的套利者数量有所减 少袁但从两个峰值的尖峰形态来看袁套利者的操作水平有显著 的提高袁争抢日内最大期现套利收益率已经成为套利者的主要 目标遥 值得一提的是袁大盘日内出现反弹后袁股指期货各合约并 未反应过度袁远月合约涨势疲软袁说明投机者做多的信心已经 不如前段时间遥 昨日IF1012的流动性明显改善袁累计仅有24分 钟无成交记录且持仓量大增袁期现套利年化收益率维持在11% 左右遥 昨日远月合约涨势疲软袁导致价差缩小袁跨期套利机会减 少袁卖IF1006买IF1005尧卖IF1012买IF1005和卖IF1009买IF1005 虽仍具有跨期套利机会袁但年化收益率日内减少了2%遥 持有这 几组跨期套利仓的投资者可以伺机选择平仓获利出局袁也可以 作好将IF1005转现的准备遥 股指期货上市以来运行情况 4月16日以来袁 沪深300现货指数走势与股指期货合约走 势亦步亦趋遥 上市的第二周袁 主力合约单周跌幅为5.69%袁 现 指跌幅达4.96%遥 上市的第三周袁 沪深300现货指数节节败退袁 直指2009年10月9日3033点到3071点的缺口袁 跌幅达3.83%遥 期指主力1005合约更是以连续5天的跌势走完了4月的最后一 周袁 单周跌幅达3.55%袁 不断刷新低点遥 从股指期货市场成交 情况看袁 成交活跃尧 流动性好于市场预期遥 上市的第三个交
统计局将于今日 公布4月 份主要宏观 经济数据袁 短线资金 可以等待数据公布后 再 行 操 作 袁1005 合 约 上 方 阻 力 位 2948 点 袁 下方支撑位2900点遥
易日袁 股指期货合约成交金额便超过了沪市成交金额袁 股指 期货市场对A股市场的影响力不容小觑遥 截至5月6日袁 四合约 共成交近193万手袁 日均成交量近13.7万手曰 成交金额为7.78 万亿元袁 日均成交额近5554.57亿元遥 其中主力合约IF1005活 跃度最高袁共成交181.2万手尧1.72万亿元袁良好的交易活跃度也 为未来套利活动的实现奠定了流动性基础遥 从期现联动性来 看袁绝大多数情况下袁股指期货合约走势会提前现指1要2分钟袁 这对提前判断现指拐点具有一定的参考意义袁 但是在遇到较 大幅度的波动时袁 往往一个市场反应较快袁 而另外一个市场 则相对较为迟钝袁 盘中出现较高的基差袁 提供了较好的期现 套利机会遥 套利交易日渐活跃 上周袁上海市场除了治理ETF外袁其他5只ETF全部为净申 购遥 净申购量最大的为180ETF袁为17.46亿份遥 在股指期货推出 后袁期货市场和现货市场一直存在较大的基差袁期现套利的空 间较大遥 180ETF由于股票数量尧指数权重的覆盖面较好袁与沪 深300指数上海市场的相关度较高袁 因此成为投资者配置沪深 300现货时的首选遥 沪深300现货指数的中长期下跌趋势已经形成袁 但是目前 股指期货各个合约仍处于升水状态袁基差维持在高位袁无风险 套利收益颇丰遥 究其原因袁目前股指期货的参与者人数比较少袁 多数是商品期货出身的袁 在股票现货市场并没有很大的头寸袁 因此不存在进行套利交易的内在需求遥 尽管存在较大的套利空 间袁但是因为没有标准的对应ETF产品袁再考虑到资金成本和

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