招商晨会报告
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最新研究报告
高速增长即将过去, 平稳体现公司本质—赣粤高速 2004 中期业 绩分析 中牧股份(600195)-禽流感疫苗业务才露机会就面临资产分拆 云天化——业绩增长超出预期 广电电子:主营下滑,投资收益持续增长 宇通客车——成本上升影响利润增长 杉杉股份-锂电池材料拉动公司价值成长 2004 年第二季度货币政策执行报告解读 7 月工业生产平稳减速,逐渐企稳 桂柳工宏观调控有利于龙头企业整合资源增加竞争力 谨慎推荐 A
研发中心
2004 年 8 月 12 日星期四 ————————————————————————————————————— 重要说明:所有栏目内容及观点,仅供参考,据此操作风险自负.
投资评级/建议
谨慎推荐—B 中性-A 谨慎推荐-A 中性-A 中性—A 中性—A 文斌
研究员
朱卫华 翁健 张良勇 林钟斌 陶学明 何欣 张乐 王海涛
政经要闻
7 月份全国工业品出厂价格上涨 6.4%
7 月份,工业品出厂价格同比上涨 6.4%,涨幅与 6 月份相同; 原材料,燃料,动力购进价格上涨 11.9%,涨幅比 6 月份略高 0.1 个百分点. 从月环比价格变动情况看,7 月份工业品出厂价格比上月 上涨 0.2%,涨幅比 6 月份回落 0.2 个百分点.原材料,燃料, 动力购进价格比上月上涨 0.4%,涨幅比 6 月份回落 0.1 个百分 点. 剔除季节因素后工业品出厂和原材 料,燃料,动力购进价格环比增速 继上月出现反弹后都出现下滑,说 明上个月的反弹可能只是基数的原 因,实质性的改善不大.
央行最新金融统计显示货币信贷增速继续减缓
中国人民银行昨天发布的 7 月份金融统计数据显示,宏观 调控成效继续显现.货币供应量和人民币各项贷款增长速度继 续减缓,中长期贷款增幅明显下降.7 月末,广义货币 M2 余额 为 23.8 万亿元,同比增长 15.3%,增幅比上年同期低 5.4 个百
7 月份贷款进一步少增, 贷款结构有 所改善,长期贷款增速过快的现象 有所抑制,短期贷款出现同比多增. 不过当月新增人民币贷款数量已经 低于 01 年同期数据,而 00 年的数 据是 114 亿,这种倾向应该值得关 注,避免出现硬着陆.
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分点,比上月末低 0.9 个百分点;消除季节因素后的月环比折 年增长速度为 6.5%. 狭义货币 M1 余额为 8.8 万亿元, 增长 15%, 比上年同期低 5 个百分点,比上月末低 1.2 个百分点.流通中 现金 M0 的余额为 1.9 万亿元, 月份当月现金净投放 392 亿元, 7 同比少投放 14 亿元. 全部金融机构本外币各项贷款 7 月末余额为 18.10 万亿元, 可比口径同比增长 15.9%, 增幅比上年同期低 7.3 个百分点. 人 民币贷款余额 16.99 万亿元, 可比口径同比增长 15.5%, 增幅比 上年同期回落 7.9 个百分点;消除季节因素后的月环比折年增 长率为 8.2%,比上月上升 0.4 个百分点.其中,中长期贷款可 比口径同比增长 29%,增幅比上月低 1.7 个百分点.
注,避免出现硬着陆.
行业动态
国务院常务会议研究部署煤炭工作, 六大举措缓解煤炭 供需紧张
据新华社报道 11 日召开的国务院常务会议,分析了全国煤 炭供需形势,研究部署煤炭工作. 会议指出,去年以来,中央采取加强和改善宏观调控措施, 煤电油运等薄弱环节得到加强,煤炭产量增长较快,但供求矛盾 还很突出.缓解煤炭供需紧张状况,必须采取综合配套的措施, 立足当前,着眼长远,远近结合,标本兼治,以煤炭的可持续发展 和有效利用,支持我国经济社会的可持续发展. 会议提出了当前和今后一个时期要着力抓好的六项重点工 作. 占了中国一次能源 70%煤炭资源难 以为继,全国电力负荷的高增长, 已经受制于煤炭供给,煤炭的持续 有效供给已经影响到中国经济的健 康发展.国家在 7.19~8.9 日的电煤 运输中已经采取了非常极端的运输 措施.预计国家随后将有一系列的 政策出台,但煤炭紧张局面短期内 难以解决.今年煤炭平均常价格上 涨 14%,行业利润增加 45%;预计 05 年行业价格上涨 10%,行业利润 增加 32%.
公司聚焦
宝钢股份拟增发不超过 50 亿股收购多项集团资产实现 整体上市
宝钢股份增发方案终于水落石出.今日宝钢股份发布公告 称,增发股份总数不超过 50 亿股,包括向上海宝钢集团公司定向 增发国家股和向社会公众增发社会公众股两部分,而且定向增 发部分占增发总量的比例不低于 50%,社会公众增发部分占增发 总量的比例不超过 50%. 关于市场最关心的发行价格,宝钢股份公告称,向上海宝钢 集团公司的定向增发和向社会公众增发部分以相同的价格进 行,定价方式为通过预路演确定价格区间,再由公司和主承销商 根据网上,网下累计投标询价的结果,协商确定发行价格. 该方案中性偏好,建议密切关注.

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