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大传媒,大视野
——文化传媒行业深度研究报告
2008年9月24日 互联网行业高级研究员 李忠智 0755-22627806 lizhongzhi@pasc.com.cn
结论:
1,文化传媒产业前景远大,成长道路曲折.投资机会来自政策开放,整合,新媒体.
2,审慎对待平面媒体,有线网络及户外媒体.关注政策层面的新举动,关注跨媒体,跨地区,跨行业整合,
推荐博瑞传播,歌华有线,中信国安,广电网络.
3,强烈推荐新媒体板块.建议择机买入百度,腾讯,阿里巴巴,携程,分众传媒,并中长期持有.
投资要点:
1,文化传媒产业前景远大,但成长道路曲折.产业结构升级,文化消费需求增长,技术创新共同驱动中国文
化传媒产业持续成长,传媒业必将成为国家重点扶持的战略产业.抵御经济波动,使传媒业成为经济周期中资
金的避风港.开放度不足,非市场化运作为传媒业发展的根本制约,媒介分割,区域分割,规模狭小为传媒业
三大硬伤,注定传媒业成长道路曲折而艰难.
2,新媒体表现亮丽,传统媒体积极转型,新旧媒体融合,迎接大传媒时代.平面媒体面临受众流失,市场分
割,机制缺失三大危机,在增长迟缓中积极谋求转型,数字化及整合成为最重要的机遇.有线网络及户外媒体
在与新媒体融合中培育商业模式,扩大网络规模,盈利尚须假以时日.新媒体凭借不断扩大的用户基础,丰富
的业务模式,先进的运营机制,以不可逆转之势强劲增长.审慎对待平面媒体,积极关注有线网络及户外媒体
数字化,强烈推荐互联网和移动媒体.
3,构建传媒公司价值评判标准.股东背景与政策支持度,稀缺资源拥有及整合能力,运营体制和管理机制,
区域市场经济增长,构成传媒公司价值评判的四大标准.内容与渠道整合,传统媒体与新媒体整合,构成传媒
业投资两大主线.
4,公司推荐:强烈推荐百度,腾讯,阿里巴巴,携程,分众传媒;推荐歌华有线,中信国安,广电网络,博
瑞传播.
1,《创新的扩散——互联网行业投资价值分析报告》 2007.11.09
2,《互联网行业系列报告之一:B2B电子商务》 2007.12.11
3,《互联网行业系列报告之二:即时通信与腾讯估值》 2007.12.29
4,《互联网行业系列报告之三:新媒体与分众估值》 2008.1.29
5,《互联网行业系列报告之四:搜索引擎与百度估值》 2008.3.24
6,《互联网行业系列报告之五:在线旅游与携程估值》 2008.4.02
I
行业报告 2/29
目 录
一,中国文化传媒行业的憧憬和忧思......................................................................... 3
1,光明的前景:文化传媒业是值得投资者期待的最后一座"产业金矿"............................ 3
(1)文化传媒产业必将成为国家重点扶持和发展的战略产业之一.................................... 3
(2)消费结构升级拉升文化消费需求,传媒业成长空间巨大............................................ 4
(3)拥抱技术创新,文化传媒产业浴火重生,焕发生机................................................... 5
(4)抵御经济周期波动,文化传媒业是"冬天的棉袄"................................................... 6
2,曲折的道路:意识形态和政治束缚下的文化传媒业步履维艰............................................ 7
(1)开放度不足,非市场化运作:中国文化传媒业的根本制约........................................ 7

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