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2008年7月9日 第005期
内容导读:
F 宏观了望
6月CPI料降至7.1% 加息压力减缓
央行加息尚处观望期
F 金融观察
博弈央行 银行流动性受困盈利压力
人民币会否贬值以修正过度升值
F 国际看台
国际油价连跌两天 140美元关口失守
国际油价飙升背后的利益博弈
F 行业动态
带头回购 内地房企6月忙"自救"
粘胶纤维出口退税率或上调至15%
F 公司直击
不锈钢厂减产拖累镍需求金川集团吨镍再降1.4万元
中国远洋 未来业绩稳定增长
F 股市声音
A股战略性投资机会正在来临


F 宏观了望
6月CPI料降至7.1% 加息压力减缓
居民消费物价指数(CPI)增速下降的态势可能在6月份延续.
据专家预测,我国6月份CPI同比上涨7.1%左右,低于5月7.7%和4月的8.5%,连续二个月来回落.分析人士认为,如果数字属实,这意味着近期央行加息的压力进一步减缓.
为了抑制通胀的上行,去年我国央行曾6次加息,但出于在中美利差缩小甚至倒挂过程中对热钱过多流入的担忧,央行今年以来一直按"息"不动.
兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为,6月份CPI增速继续下降,甚至低于此前的市场预期,主要有两个因素:一是去年基数较高;二是6月份蔬菜价格总体回落.
具体到政策方面,他认为,7月份应该不会加息."目前储蓄回流的压力很大,背后隐藏的就是热钱流入的压力很大,因此不适合加存款利率."
同时,考虑到加息一方面加大房地产企业的融资成本,另一方面加剧买房者观望情绪,而房地产出问题可能引发系统性的金融风险,所以鲁政委认为,贷款利率也不宜加.
中信证券首席宏观分析师诸建芳则表示,除了CPI的下降,目前经济存在下行风险也是制约央行加息的另一大因素.
"受严厉的宏观调控,地震以及去年的高基数因素影响,二季度经济增长可能是全年的一个低点.如果维持现行政策,经济下行风险将进一步加大.因此,当前应对从紧的政策作出适度调整,包括货币政策,信贷政策等等."诸建芳说.
但是,也有专家认为应该通过坚决加息来抑制通胀.中欧国际工商学院教授许小年日前就表示,中国的通胀高峰依然没有到来,对于目前的通胀形势,唯一能有效遏制通胀的方法就是不断加息.
值得注意的是,对于未来几个月的CPI走势,专家都认为仍存在不确定因素.(SZB返回首页)
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央行加息尚处观望期
央行加息的传闻已经沸沸扬扬了半个多月,近日加息预期再次增强.直接原因是6月26日美联储宣布维持联邦基金利率不变,7月3日欧洲央行宣布,将欧元区主导利率由现行的4%提高到4.25%.
与此同时,国内支持加息的因素包括油电价格放开后,通胀压力增加.另据7月3日的消息,1年期和3年期央票发行利率较长时间持续不变,与二级市场不断攀升的收益率形成倒挂,造成央票需求锐减,从而公开市场操作回笼资金方式面临挑战,弱化了数量型货币政策工具的效果,而解决问题的途径之一是加息.
种种迹象使得加息的预期不断,但在一切尚未尘埃落定之时,所有的预期都只是猜测.那么,是什么左右了央行的加息决策,使得政策出台如此之难呢 归结起来,可能有以下几个因素.
第一,在反通胀和保增长之间求得平衡.最近一段时间,反通胀是宏观调控的首要任务,但经济增速出现下滑的苗头也引起调控部门的高度警惕.

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