2009:避免调控误区,把握战略机遇
编者按:
2008年是国际,国内经济环境发生急剧变化的一年,2009年的变化会更加剧烈,中国宏观经济学会秘书长王建认为在2009年的宏观调控中需要避免四个误区:
一,对国际经济环境的判断仍偏于乐观,认为最严重的外部冲击已经基本上过去了.全球金融风暴的更大冲击波很可能在2009年上半年就出现,其主要动因是发达国家的实体经济在金融市场的泡沫崩溃后也相继进入崩溃.
二,对物价形势的判断偏于乐观,当通胀再次抬头的时候又转回宏观收紧的轨道.国际资本已开始构筑出离开美元的态势,再度向商品期货市场流入将是一个大趋势,这就会再度推动全球通胀的回头.
三,为保出口而让人民币贬值,从而导致国际资本大规模外流.如果2009年全球经济危机会导致中国出口更大幅度降低,降一点汇率也于事无补,为了稳定出口,使用提高退税水平可能更好.所以,2009年人民币汇率最好的选择是小幅升值,利润升值3%.
四,不能把全球金融风暴看成是绝对的坏事,更要看到危机给中国提供的机会.中国可以把一般制造产业链向东亚地区扩张;引进先进的制造业技术,装备和人才;并利用这场危机加速两岸和平统一的进程.
2008年是国际,国内经济环境发生急剧变化的一年,2009年的变化会更加剧烈,我认为在2009年的宏观调控中需要避免四个误区:
第一,对国际经济环境的判断仍偏于乐观,认为最严重的外部冲击已经基本上过去了.如果是基于这样的认识来制定反危机政策,那政策的着眼点就只是消化次债危机已经产生的影响,而不是立足于准备应对更大的外部冲击.自2008年三季度以来的经济急速下滑,与对次债危机影响程度的误判及其为反通胀自2007年以来一直持续到2008年8月份的过度紧缩有关,宏观调控当局显然已经认识到这一点,并作出了很大调整,然而在官方正式文件中仍没有看到有关必须准备应付更大外部冲击的提法,近来反而有许多国内外学者发表了不少有关全球金融风暴已经基本过去了的言论,我很担心这也已成为官方的认识.
全球金融风暴的更大冲击波很可能在2009年上半年就出现,其主要动因是发达国家的实体经济在金融市场的泡沫崩溃后也相继进入崩溃.道理在于,金融市场的崩溃导致美国以负债消费拉动的经济增长失去了金融市场的出口,而在此之前美国居民的房贷,汽车贷款和信用卡消费等,都必须通过金融市场的证券化渠道来实现.美国商务部刚公布的数据显示,11月份美国的新屋开工量同比下跌了47%,创24年最大降幅就是一个典型例子.美国居民消费的大幅度萎缩已经沉重打击了美国的实体企业,而金融市场的崩溃也使美国的实体企业断掉了融资来源,所以美国企业的大规模倒闭风潮很快就会出现,这又会反过来对美国的金融市场形成二次冲击,使金融市场发生更大规模的崩溃.由于美国居民消费的实物产品已经有40%需要依靠进口,金融市场的更大风暴则会使国际资本更加远离美元资产,这样就会断了美国依靠售出金融商品换取外汇收入来弥补贸易逆差的通道,从而导致美国居民消费水平的大幅度下滑,引起社会动荡,所以美国次债风暴下一步的走势,就是引发实体经济危机和社会动乱.美国的这场综合型的经济危机将会持续很长时间,我看至少在5年内走不出去,并且会向全球蔓延,甚至会引发一场全球性战争.仅从经济角度看,2009年美国的贸易逆差很可能会萎缩50%甚至更多,相应导致欧洲,日本及主要发展中国家的贸易增长也显著放缓,对中国来说,2009年的出口增长率可能会大幅放缓至负增长10～20%,如果有世界性战争爆发,受海路不通影响下降的幅度会更大,中国的宏观调控如果不从最坏的前景出发作准备,一旦这些情况出现就会陷入极大被动.
第二,对物价形势的判断偏于乐观,当通胀再次抬头的时候又转回宏观收紧的轨道.全球通胀率自2008年三季度以来开始下行,到11月份美国的通胀率已下跌到1.7%,中国的通胀率也下降到2.4%,其主要原因显然是由于国际大宗商品期货价格的下跌,而这个趋势是与7～10月份美元连续4个月走强同步发生的.全球金融资本在这4个月里,既离开了其他货币形态的金融资产,也离开了商品期货,原因只有一个,就是美元金融资产的再度崩溃,导致金融机构必须调集大量美元进行清算或者是防备发生清算.以往都是美元强就是美元资产强,但目前的情况却是在美元走强的同时美元资产被抛售,第一个例证是7～11月间道指两度跌穿8000点,第二个例证是美国的长期资产正在被抛售.10月份美国的资本净流入虽然高达2800亿美元以上,但长期资本流入仅为15亿美元,而美国的短期国债在进入12月份以后,由于被大量抢购收益率已跌破"0",这种格局说明停留在美国的国际资本是时刻在准备外逃.12月中旬以来,国际石油与黄金期货价格已开始上扬,欧元在7～10月对美元贬值25%后,从11月开始回升,在美联储12月16日进行空前降息行动后,当日对美元暴涨5.1%,由于美元与欧元利差已高达2.25个百分点,将可能会出现在美元与欧元之间的大规模套息交易,继续推动欧元走强.这些动向都说明国际资本已开始构筑出离开美元的态势,而全球金融市场下一步危机的爆发,将使得国际资本不会大规模进入金融资产,所以再度向商品期货市场流入将是一个大趋势,这就会再度推动全球通胀的回头,中国的输入型通胀也会再度展开,相应导致物价形势的逆转.如果国际商品期货价格的回升是在2009年上半年出现,则至迟到四季度就会出现中国通胀势头的逆转,而到时也会是中国政府拉动经济的政策开始显效的时候,又会出现通胀率和经济增长率同步上升的势头,届时如果我们对中国通胀的国际因素没有清醒认识,那么在通胀再度抬头的时候,就会又走回到进行货币紧缩的老路上,从而不利于在全球经济严重衰退的背景下保住中国经济增长.

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